各位持有人★◈◈，大家好★◈◈，我是富荣信息技术混合的基金经理李延峥★◈◈，非常感谢各位持有人的信任★◈◈。现阶段梅宫梅宫梅宫★◈◈，我们仍重点关注应用领域★◈◈，投资框架上仍然按照确立的方向去布局★◈◈，买处于产业周期早中期★◈◈，有终局空间业绩趋势向上的公司★◈◈。

　　我想先跟大家分享下AI应用是什么j9九游会★◈◈，其实可以理解为“一个帮你省事★◈◈、提升效率的智能工具”★◈◈，从设计★◈◈、教育★◈◈、医疗到企业运营等多个领域都有其身影★◈◈，比如智能制造里的智能装备★◈◈、智能服务★◈◈，智能医疗中的辅助诊断★◈◈、个性化治疗计划梅宫★◈◈，智慧金融里的大数据风控j9九游会★◈◈、智能投顾★◈◈，教育领域里供个性化学习方案等等★◈◈。

　　当前★◈◈，面向B端（企业级）服务的垂直领域软件公司股价走势疲软★◈◈，主要原因在于受到“大模型侵蚀软件市场”这一市场主流观点的影响★◈◈，投资者普遍担忧未来软件厂商的竞争环境将面临挑战★◈◈。

　　具体来看★◈◈，首先j9九游会★◈◈，我们认为人工智能产业★◈◈，尤其是下游应用领域★◈◈，仍处于发展初期★◈◈，当前阶段难以对竞争格局下定论★◈◈。中长期来看★◈◈，AI技术有望创造显著的市场增量★◈◈，这一点或已较为明确★◈◈。随着模型能力持续提升并催生更大市场空间★◈◈，市场关注点有望从对竞争格局的忧虑★◈◈，转向对增量空间的积极预期★◈◈，从而带动AI板块投资逻辑发生反转★◈◈。

　　其次★◈◈，B端垂直软件并非能够被轻易替代★◈◈，其核心价值不仅体现在技术算法上★◈◈，更在于对行业规则★◈◈、业务流程及专业知识的高度整合能力★◈◈。这些深厚的行业经验积累★◈◈，由此形成的数据闭环效应★◈◈，以及软件用户权限构成的壁垒★◈◈，都是通用大模型公司在短期内难以复制的★◈◈。因此★◈◈，具备优势的垂直软件企业有望通过与AI技术深度融合★◈◈，进一步巩固自身价值★◈◈，实现协同发展★◈◈。

　　最后★◈◈，我们认为行业后续存在两个潜在催化剂★◈◈：一是按照时间线推测j9九游会★◈◈，DeepSeek V4大概率将在2025年年底或2026年初发布★◈◈。如果其模型能力跻身全球第一梯队★◈◈，并且由于DeepSeek完全开源★◈◈，有望在模型普惠的背景下★◈◈，大力推动下游应用的繁荣★◈◈；二是随着岁末年初临近★◈◈，市场将逐步将目光投向2026年★◈◈。那些能够对明年AI相关业务收入给出乐观预期的公司★◈◈，可能展现出更强的超额收益机会★◈◈。

　　2.关注方向仅以当前市场情况判断★◈◈，不必然代表未来投资方向★◈◈。基金经理将根据证券市场情况的变化并依据基金合同的约定★◈◈，灵活调整具体的投资策略★◈◈。

　　1.本材料中的资料★◈◈、观点和预测等仅供参考梅宫★◈◈，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐★◈◈。市场有风险★◈◈，投资需谨慎★◈◈。

　　2.投资人应当认真阅读《基金合同》j9九游会★◈◈、《招募说明书》★◈◈、《基金产品资料概要》等基金法律文件★◈◈，了解基金的风险收益特征★◈◈，并根据自身的投资目的★◈◈、投资期限★◈◈、投资经验★◈◈、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应★◈◈。

　　3.基金管理人承诺以诚实信用★◈◈、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产★◈◈，但不保证本基金一定盈利★◈◈，也不保证最低收益★◈◈。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现★◈◈。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证★◈◈。

　　4.基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则★◈◈，在做出投资决策后★◈◈，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险★◈◈，由投资人自行负担★◈◈。我国基金运作时间较短★◈◈，不能反映证券市场发展的所有阶段★◈◈。

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　　大跌就会大涨的!这个时候正是加仓好时机★◈◈，大盘指数还是3900怕什么?银行指数一调整这边就上来了★◈◈。

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